东北证券:吉宏股份买入评级

更新时间:2019-11-08 13:39:30   浏览量:4535    来源:石基网

事件:

该公司发布了第三季度的预测:2019年前三季度净利润预计为2.2-2.3亿元,同比增长67.1%-74.7%。据估计,扣除返程母亲后的净利润为2.312-2.41亿元,同比增长约79.1%-86.8%。第三季度向母亲报告的相应单笔净利润为7200万-8200万元,同比增长43%-63%。扣除不归母亲的净利润为8900万-9900万元,同比增长80%-101%。预计前三季度拟摊销的员工持股计划股份支付总额为1147.47万元。

评论:

性能继续高速增长,业务集成效果开始显现。今年上半年,公司包装/互联网业务分别实现收入6.05/7.9亿元,同比增长15.74%/80.95%,互联网业务实现快速增长。在产品方面,彩色包装纸盒和包装盒/环保纸袋/qsr食品级包装分别实现收入479/53/025万元,同比增长9.17%/65.22%。同期,公司实现跨境电子商务业务5.57亿元,同比增长53.34%。公司业绩持续高速增长,主要是由于公司利用长期积累的优质客户资源,完善的供应链管理和品牌影响力,加大开拓互联网业务市场的力度,并根据行业需求情况及时把握产品和服务的方向,导致包装和互联网业务的协同效应。公司的跨境电子商务业务通过数据分析在社交平台上准确定位用户,电子商务业务持续高速增长。另一方面,公司今年收购了安徽魏徵,随着鼎增项目的逐步建设,公司将逐步完成qsr包装的布局,充分利用快速消费品的高频特性,帮助在线广告客户流失线外,实现在线广告和线下包装业务的深度整合,形成极高的业务壁垒。未来,随着在线和离线业务的协同效应逐渐显现,该公司的收入预计将继续高速增长。

利润预测和估值:公司19-21年每股收益预计分别为1.31元、1.74元和2.21元,市盈率预计分别为15倍、11倍和9x。保持“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅上涨,业务发展不顺利。

(来源:东北证券)

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